Anleihen: Renditechancen mit gutem Gewissen

Anleihen sind ein wichtiger Diversifikator für viele Portfolios Ihrer Kunden. Doch im gegenwärtigen Umfeld ist die Suche nach Renditen schwierig. Ausgehend von vielen Jahren mit Niedrigzinsniveau könnten die Kurse von Anleihen am Markt bei Aussicht auf eine mögliche Zinserhöhung unter Druck geraten und die in weiten Teilen der globalen Anleihemärkte ohnehin schwachen Renditen aufzehren.

Schwellenländeranleihen mit mehr Möglichkeiten

Schwellenländeranleihen eröffnen mit ihren besonderen Performancefaktoren aus Lokal- und Hartwährungsinvestments und Währungsstrategien in den verschiedensten Marktumfeldern klare Renditeperspektiven. Anleger können sich diese mit dem Camignac Portfolio EM Debt ins Portfolio holen – und das mit einem sozial verantwortlichen Investmentansatz (gem. Art. 9 SFDR¹).

Performancefaktoren im Schwellenländeruniversum

Emerging Markets und ESG? Kein Ding der Unmöglichkeit

Schwellenländer und Nachhaltigkeit – das passt für viele nicht so recht zusammen. Plastikverschmutzte Flüsse in Indonesien, Smog über Peking oder vermüllte Straßen Delhis und in vielen anderen Metropolen Asiens kommen in den Sinn. Andererseits wollen viele Anleger beides: An den Chancen der wachstumsstarken Emerging Markets partizipieren, aber auch nach ESG-Kriterien (Environment, Social, Governance) investieren – und das nicht nur in Aktien, sondern auch in Anleihen. Genau da setzt der Carmignac Portfolio EM Debt an: Der Fonds investiert in Staats- und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern in Lokal- und Hartwährungen (Euro, Dollar etc.) und verbindet das mit einem sozial verantwortlichen Investmentansatz.

Flexibler Ansatz mit klaren Zielen

Ziel ist, Chancen im großen Spektrum der Schwellenländeranleihen zu nutzen und in jedem Marktumfeld Erträge zu erzielen, und das nicht auf Kosten von Umwelt oder Sozialem. Der Referenzindikator, der JP Morgan GBI Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged Euro, soll im empfohlenen Anlagezeitraum von mindestens drei Jahren übertroffen werden. In geringerem Umfang kann das Fondsmanagement auch auf Long/Short- und Short-only-Strategien setzen, sich also den relativen Wert verschiedener Instrumente zunutze machen oder für zu teuer erachtete Titel leerverkaufen.

Renditen, aber sozialverträglich

In seinem Handeln ist das Fondsmanagement weitgehend uneingeschränkt und kann ganz nach eigener Überzeugung kaufen und verkaufen. Grundlage jeder Entscheidung ist eine Kombination von Top-down- und Bottom-up-Analyse, also die Untersuchung des gesamtwirtschaftlichen Umfelds des Emittenten und das Ausloten der Chancen im jeweiligen Land sowie die unternehmensspezifische Analyse. Geschaut wird zum Beispiel auf konkrete Größen wie das Verhältnis von Realzinsen zu Budgetdefizit und Unternehmenskennziffern. Eine Rolle spielen aber auch Informationen aus Quellen vor Ort, etwa von Politikern, Notenbankern, Ökonomen oder Analysten.

Was die ESG-Kriterien und auch Risiken angeht – ein zentrales Kriterium im Entscheidungsprozess – kann es bei Staatsanleihen zum Beispiel um den Anteil erneuerbarer Energien eines Landes gehen oder die Ausgaben für Bildung, bei Unternehmensanleihen die CO2-Emissionen oder den Umgang mit Minderheitsaktionären. Übrigens ist der Carmignac Portfolio EM Debt Artikel-9-Fonds nach der SFDR-Fonds-Klassifizierung (Sustainable Finance Disclosure Regulation).

Eingebunden in enges Expertennetz

Fondsmanager ist Joseph Mouawad, der schon seit 2005 im Geschäft ist (seit 2015 bei Carmignac) und daher viel Erfahrung mitbringt. Ihm zur Seite stehen die Carmignac-Experten für Staats- und Unternehmensanleihen sowie Emerging Markets-Spezialisten.