Veränderte Weltordnung | Pictet

Emerging Market Debt: Neue Chancen in einer sich wandelnden Welt

Die globale Investmentlandschaft befindet sich im Umbruch. Während die traditionellen Industrieländer an wirtschaftlicher Dynamik verlieren, gewinnen Schwellenländer zunehmend an Bedeutung – sowohl als Wachstumsmotoren als auch als Innovationszentren. Bereits heute stammen rund 60 Prozent aller weltweit angemeldeten Patente aus diesen Ländern, und ihr Anteil an der globalen Wirtschaftsleistung wächst stetig. Bis 2050 wird erwartet, dass die Bevölkerung der Schwellenländer um weitere 18 Prozent zunimmt, während die entwickelten Volkswirtschaften nur ein geringes Wachstum verzeichnen dürften.

Geopolitische Verschiebungen und wirtschaftliche Vorteile

Die Weltordnung ist von einer Phase der Kooperation in eine Ära der Blockbildung übergegangen. Neue Allianzen entstehen, insbesondere zwischen rohstoffreichen Schwellenländern, die von der aktuellen Energiepreisentwicklung profitieren. Länder wie Angola, Kasachstan oder Mosambik können ihre Position auf den Weltmärkten stärken, da sie von der Nachfrage nach Rohstoffen und einer verbesserten Handelsbilanz profitieren. Gleichzeitig hat sich die politische Stabilität in vielen dieser Staaten gefestigt, was sie für Investoren attraktiver macht.

Das Ende der Dollar-Dominanz als Katalysator

Die langjährige Vormachtstellung des US-Dollars gerät zunehmend ins Wanken. Ein schwächerer Dollar entlastet die Schuldenlast vieler Schwellenländer, verbessert deren Wettbewerbsfähigkeit und macht ihre Währungen attraktiver. Gleichzeitig gewinnen Alternativen wie der Renminbi oder der Euro als Reservewährungen an Bedeutung. Für Anleger bedeutet dies, dass sich neue Diversifikationsmöglichkeiten eröffnen und das Risiko-Rendite-Profil von Emerging Market Debt weiter verbessert wird.

Von der Nische zum globalen Markt

Schwellenländer-Anleihen haben sich in den letzten Jahrzehnten von einer Randerscheinung zu einer etablierten Anlageklasse entwickelt. Das Marktvolumen ist auf etwa 30 Billionen US-Dollar angewachsen, mit über 800 Emittenten aus mehr als 60 Ländern. Die Bonität vieler Schwellenländer hat sich deutlich verbessert, und die Ausfallraten sind niedrig. Besonders attraktiv ist das Verhältnis von Risiko und Ertrag: Im aktuellen Umfeld bieten Schwellenländer-Anleihen oft höhere Renditen als vergleichbare Anleihen aus Industrieländern, bei gleichzeitig moderaten Risikoprämien.

Fünf Gründe, jetzt auf Emerging Market Debt zu setzen

1. Starke Fundamentaldaten: Die wirtschaftliche und finanzielle Stabilität vieler Schwellenländer hat sich nachhaltig verbessert.
2. Breites Anlageuniversum: Investoren können aus einer Vielzahl von Emittenten und Regionen wählen.
3. Strukturelle Untergewichtung: In vielen Portfolios sind Schwellenländer-Anleihen noch immer unterrepräsentiert.
4. Attraktive Bewertungen: Die Renditen sind im internationalen Vergleich wettbewerbsfähig.
5. Währungspotenzial: Viele Schwellenländer-Währungen sind gegenüber dem US-Dollar unterbewertet und bieten Aufwertungschancen.

Unser Ansatz: Aktiv, diversifiziert und nachhaltig

Seit dem Einstieg in Emerging Markets Fixed Income im Jahr 1998 hat Pictet Asset Management seine Expertise kontinuierlich ausgebaut. Heute bieten wir Zugang zu Schwellenländeranleihen über verschiedene Strategien, die sowohl Staats- als auch Unternehmensanleihen auf globaler und regionaler Ebene abdecken. Unser Investmentteam verbindet eine globale Top-down-Perspektive mit einer detaillierten Bottom-up-Analyse einzelner Länder. Der Fokus liegt auf Regionen statt auf einzelnen Instrumenten, um Chancen umfassend zu identifizieren. Wir treffen aktive Entscheidungen und können dabei bewusst vom Benchmark abweichen, um das optimale Risiko-Rendite-Profil zu erreichen.

Unsere Philosophie basiert auf der Überzeugung, dass die Vielfalt der wirtschaftlichen, politischen und sozialen Entwicklungen in den Schwellenländern zu Preisineffizienzen führt, die sich durch einen aktiven, breit diversifizierten und nachhaltigen Investmentansatz nutzen lassen. Globale makroökonomische Faktoren können kurzfristig zu Volatilität führen – gerade deshalb ist ein flexibles und erfahrenes Management entscheidend.

Fazit

Die Kombination aus geopolitischen Veränderungen, einer abnehmenden Dominanz des US-Dollars und verbesserten Fundamentaldaten macht Emerging Market Debt zu einer der spannendsten Anlageklassen der kommenden Jahre. Für Investoren, die nach attraktiven Renditen und Diversifikationsmöglichkeiten suchen, bieten Schwellenländer-Anleihen überzeugende Perspektiven.