Schwellenländer auf der Überholspur: auch bei ESG-Anlagen

Über Jahrzehnte haben sich bei uns in Europa Denkroutinen festgefahren, die heute noch nachwirken. So halten wir Europa für den natürlichen globalen Spitzenreiter in Sachen ESG. Soziale Fragen und Fragen der Governance von Unternehmen sind in der Regel gut beantwortet, die Umweltauflagen für unsere Unternehmen gelten als hoch. Unser Bild von Schwellenländern ist dagegen oft geprägt von hergebrachten Vorurteilen und einer punktuellen Wahrnehmung, die sich auf Fälle von spektakulären Missständen wie beispielsweise mangelnden Arbeitsschutz, akute Müllprobleme und gesundheitsgefährdende Luftverschmutzung beziehen.

Schwellenländer sind die entwickelten Märkte von morgen

Doch Schwellenländer schließen auf. Nicht nur in Bezug auf Konsum und materielle Ausstattung gleichen viele immer mehr den westlichen Industrienationen – oder sind ihnen bereits voraus. Auch Arbeits- und Lebensqualität spielen eine zunehmende Rolle. Insofern besteht ein enormes Entwicklungspotenzial hinsichtlich ESG-Faktoren.

Prominentes Beispiel ist hier China. Galt es lange als Land der energieintensiven Erzeugung mit Wachstum um jeden ökologischen Preis, hat sich der Fokus seit einigen Jahren merklich in Richtung einer nachhaltigeren Entwicklung verschoben. Deutlich wurde dieses neue Bewusstsein zum Beispiel an den Bemühungen zur Reduktion der CO2-Emissionen – etwa durch die konsequente Förderung von Elektromobilität im individuellen und öffentlichen Verkehr. Aufmerksamkeit erregte auch die Beschränkung der Müllimporte aus anderen Teilen der Welt.

Damit geht einher, dass Schwellenländer auch technologisch längst mit den Industrienationen konkurrieren bzw. ihnen in einigen Bereichen bereits voraus sind. Das bedeutet nicht nur, durch technologische Lösungen die industrielle Produktion nachhaltiger zu gestalten. Es bedeutet auch, den Anteil industrieller Produktion an der Wirtschaftsleistung eines Landes zu verringern. Auch hier kann China als Beispiel dienen. Längst haben chinesische Online-Handelsplattformen globale Spitzenplätze eingenommen. Und selbst in der Consumer-Technologie läuft China den lange führenden USA in Teilbereichen den Rang ab. Beispiel sind etwa digitale Bezahlsysteme, deren Entwicklung  und Verbreitung sich in China rasant entwickelt.
    
Verantwortungsbewusstes Investieren auf Basis eingehender Analysen

Trotz zahlreicher Beispiele für eine Wende hin zu mehr Nachhaltigkeit in einigen Schwellenländern, bestehen regional und auf Unternehmensebene mancherorts aber auch noch erhebliche ESG- und damit Anlagerisiken. Für Carmignac ist es daher gerade bei Investments in Schwellenländern nicht nur entscheidend, die Auswirkungen auf Umwelt, Soziales und Governance (ESG) zu erkennen und zu messen, sondern auch ESG-Kriterien in den Anlageansatz systematisch zu integrieren. 

Alle Unternehmen, die für unser Anlageuniversum in Frage kommen, erfüllen unsere geografischen, sektoralen und strukturellen Kriterien sowie unsere ESG-Anforderungen und unsere Ausschlusspolitik. So werden beispielsweise Unternehmen bevorzugt, die Lösungen für ökologische und soziale Herausforderungen anbieten und einen geringen Kohlenstoff-Fußabdruck aufweisen. 

Die Titelauswahl erfolgt in einem ersten Schritt mithilfe eines Negativscreenings. Auf diese Weise werden Investitionen in Unternehmen verhindert, die in umstrittenen Sektoren wie der Tabakproduktion, dem thermischen Kohlebergbau, kontroverse Waffen oder nicht-konventionellen Energiequellen tätig sind. Für konventionelle Energiequellen und Stromerzeugung gilt eine spezifische Ausschlusspolitik.¹ 

In einem zweiten Schritt werden die Unternehmen nach finanziellen und nicht-finanziellen Kriterien bewertet, um Unternehmen zu selektieren, die ein langfristiges Wachstumspotenzial und eine hohe Cashflow-Generierung aufweisen und in Ländern mit soliden Fundamentaldaten tätig sind. Unsere Teams führen unternehmensinterne und unternehmensspezifische Analysen durch. Sie ziehen dazu auch umfangreiche externe Untersuchungen und Analysen heran. So werden unabhängige ESG-Ratings, Corporate Social Responsibility-Berichte und Ergebnisse spezialisierter ESG-Forschung eingeholt. Ergänzt werden diese Analysen durch Besuche vor Ort und Treffen mit Führungskräften der Unternehmen, um ihre langfristigen Strategien und Verpflichtungen zu verstehen, mit denen sie ESG- Risiken erkennen und potenzielle Kontroversen lösen wollen.

Aktives Management – für die Anlage in Aktien oder einen ausgewogenen Portfolio-Mix

Anlegern, die Wert auf Nachhaltigkeit legen und Chancen von Schwellenlandinvestments mit aktiv gemanagten Fonds nutzen möchten, bietet Carmignac eine Auswahl an Anlagealternativen. Neben reinen Aktienfonds stehen auch Fonds mit einem ausgewogenen Portfolio-Mix, die unserem Patrimoine-Ansatz folgen, zur Verfügung.

1 Die vollständige Liste der Fondsausschlusskriterien (Ausschlussrichtlinien) finden Sie unter www.carmignac.de/de_DE/responsible-investment/policy, im Fondsprofil des jeweiligen Fonds, in der Rubrik Dokumente und Berichte oder auf Anfrage bei der Gesellschaft. Die Ausschlussrichtlinien werden vierteljährlich aktualisiert.