Der Carmignac Sécurité ist als flexibler Kurzläufer-Rentenfonds bei den Euro Funds Awards ausgezeichnet worden. Hier erfahren Sie in vier Grafiken und einem Online-Konferenz-Video alles Wichtige zu den Einsatzmöglichkeiten und Aussichten.

Kurzläufer-Rentenfonds können für die Fondsberatung eine entscheidende Bedeutung haben. Denn sie können Kapital, das sonst in Bankeinlagen schlummert, dem Investmentgedanken zuführen. Mit der gegenwärtigen Ausgangssituation an den Anleihemärkten und einem attraktiven, flexiblen Produkt, haben Sie besonders gute Argumente auf der Hand.

Starke Performance in einem anhaltend volatilen Umfeld

Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere blieben im Jahr 2023 volatil. Der Zusammenbruch mehrerer US-Regionalbanken und die Übernahme der Credit Suisse durch UBS im ersten Quartal sowie die darauffolgende Kehrtwende der Zentralbanken am Ende des Zeitraums führten zu starken Schwankungen der Zinssätze für kurze Laufzeiten und noch deutlichere Schwankungen der Credit-Spreads. Vor diesem Hintergrund übertraf Carmignac Sécurité seinen Referenzindikator sowie kurzfristige Staatsanleihen und die Geldmarktrenditen. Dank seiner Rendite bis zur Fälligkeit, die im Jahresdurchschnitt bei 5 % lag, dem höchsten Wert seit der Krise von 2008, und seinem aktiven Management.     

1-Jahres-Performance zum 29.02.2024

1-Jahres-Performance zum 29.02.2024

1ICE BofA ML 1-3 Y Euro All Government Index (EUR). Bis zum 31. Dezember 2020 war der Referenzindikator der Euro MTS 1-3 Jahre. Die Darbietungen werden nach der Verkettungsmethode präsentiert. Quelle: Carmignac, 29.02.2024. Wertentwicklung der Anteilsklasse AW EUR acc, ISIN-Code: FR0010149120. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt nicht zwangsläufig Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Aufgrund von Währungsschwankungen kann die Rendite steigen oder sinken. Die Leistungen verstehen sich abzüglich Gebühren (ausgenommen etwaige Eintrittsgelder, die vom Vertriebshändler erhoben werden). Morningstar für die Kategorie Durchschnitt und Quartile – Morningstar-Kategorie Euro-Div-Anleihe – kurzfristig.

Perspektivisch betrachtet, hat der überzeugungsbasierte benchmarkunabhängige Managementstil des Carmignac Sécurité dazu beigetragen, eine konsistente Performance zu erzielen, seinen Referenzindikator sowie den Durchschnitt der Morningstar-Vergleichsgruppe langfristig und kurzfristig zu übertreffen (Morningstar-Kategorie Euro-Div-Anleihe – kurzfristig).

Kumulierte Performance (%)

Kumulierte Performance (%)

1ICE BofA ML 1-3 Y Euro All Government Index (EUR). Bis zum 31. Dezember 2020 war der Referenzindikator der Euro MTS 1-3 Jahre. Die Darbietungen werden nach der Verkettungsmethode präsentiert. Quelle: Carmignac, 29.02.2024. Wertentwicklung der Anteilsklasse AW EUR acc, ISIN-Code: FR0010149120. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt nicht zwangsläufig Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Aufgrund von Währungsschwankungen kann die Rendite steigen oder sinken. Die Leistungen verstehen sich abzüglich Gebühren (ausgenommen etwaige Eintrittsgelder, die vom Vertriebshändler erhoben werden). Morningstar für die Kategorie Durchschnitt und Quartile – Morningstar-Kategorie Euro-Div-Anleihe – kurzfristig.

Aufzeichnung: Online-Konferenz zu den Aussichten

Frank Rüttenauer, und Ingo Boxleitner: Wie der Fonds aktuell positioniert ist und warum er im aktuellen Marktumfeld eine sehr interessante Alternative zu Festgeldern und sonstigen Termineinlagen darstellt.

Was können wir angesichts ähnlicher Situationen in der Vergangenheit in den nächsten 12 Monaten erwarten?

Mit einer Rendite von knapp unter 5 %, der höchsten seit der großen Finanzkrise von 2008, bietet Carmignac Sécurité ein attraktives Performancepotenzial für die kommenden 12 Monate und damit einen attraktiven Einstiegszeitpunkt. Wenn man sich an der Geschichte orientieren kann, hat das Portfolio nach einem Renditehöchststand immer eine starke Performance erzielt (siehe Grafik unten in grün). Mit einer Performance von 11,8 % über 1 Jahr, nach einem Renditehöchstwert von 5,8 % während der großen Finanzkrise, dann einer Performance von 6,2 % während der Eurokrise und schließlich 8 % während der Covid-Krise. Mit einer Rendite von 4,8 % zum Jahresende und einem zwischen Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Geldmarktinstrumenten diversifizierten Portfolioaufbau und einem starken Durchschnittsrating von A – sind wir daher zuversichtlich, dass das Portfolio in den kommenden 12 Monaten eine robuste Performance erzielen kann.

Wertentwicklung von Carmignac Sécurité AW EUR Acc

Wertentwicklung von Carmignac Sécurité AW EUR Acc

Quelle: Carmignac, 29.02.2024. Es gibt keine Garantie dafür, dass diese Trends anhalten. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Alle Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich eines möglichen Kapitalverlusts. 2008: vom 19.09.2008 bis 18.09.2009; 2011: vom 29.11.2011 bis 29.11.2012; 2020: vom 24.03.2020 bis 24.03.2021; Inflationskrise: 24.11.2023. Wertentwicklung der Anteilsklasse AW EUR acc, ISIN-Code: FR0010149120.

Wenn wir etwas genauer hinschauen: Wie könnte sich der Fonds in verschiedenen Szenarien entwickeln?

Wenn wir uns die verschiedenen Szenarien ansehen, die im Jahr 2024 eintreten könnten, können wir ein gewisses Maß an Vertrauen in die Performanceaussichten von Carmignac Sécurité bewahren. Das heißt natürlich nicht, dass die nächsten Monate ohne Volatilität einhergehen werden, aber wir können mit einem gewissen Maß an Sicherheit sagen, dass bei einer Haltedauer von 12 Monaten eine Rendite von ca. 4,8 %, der YTM im Fonds möglich. ist. Diese Aussage erfolgt unter der Annahme, dass die Zentralbanken ihre geldpolitische Straffung abgeschlossen haben und sogar einen Zinssenkungszyklus einleiten sollten. 

Selbst wenn wir damit rechnen können, dass sich die Credit Spreads gegenüber ihrem derzeitigen Niveau leicht ausweiten, sollte der Prozess der fallenden Inflation in den Volkswirtschaften, der letztes Jahr einsetzte, den Zentralbanken etwas Luft für den Beginn ihres geldpolitischen Lockerungszyklus verschaffen und damit den Druck auf die Zinsen verringern.

Carmignac Sécurité: Bester Rentenfonds 
Euroland/Kurzläufer - 5 und 20 Jahre

€uro Fund Award 2024 Methodik: Seit 2006 verleihen €uro und seine Schwesterpublikationen Börse Online und €uro am Sonntag die begehrten €uro FundAwards. Damit zeichnen wir die Fonds und ETFs aus, die über 1, 3, 5, 10 und 20 Jahre jeweils die beste, zweit- und drittbeste Wertentwicklung in ihrer Anlagekategorie erzielt haben. Für die 2024 zu vergebenden FundAwards stehen rund 22750 Fonds und ETFs zur Auswahl. Die Vergabe erfolgt dabei in 95 Anlageklassen und jeweils für die Zeiträume von 1 Jahr (5797 Fonds und ETFs), 3 Jahren (5622), 5 Jahren (5273), 10 Jahren (4395) und 20 Jahren (1657). Stichtag für die Bewertung war der 31. Dezember 2023. Anwärter auf einen FundAward sind Fonds und ETFs mit einem Volumen von mindestens 20 Millionen Euro und die von Privatanlegern bei Banken oder über die Börse problemlos gekauft werden können.

Nicht zuletzt bietet dieses neue Paradigma für den Rentenmarkt ein Schutzpolster für den Fall, dass die Zinsen steigen. Mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von 4,8 % und einer modifizierten Duration von ca. 2 beträgt die Gewinnschwelle 2,3 % (die Höhe der Zinserhöhung, bei der Sie über einen Zeithorizont von 12 Monaten anfangen, Geld zu verlieren). Mit anderen Worten: Über einen Zeitraum von 12 Monaten kann das Portfolio einem Anstieg der Zinssätze um 230 Basispunkte standhalten, bevor es eine negative Performance verzeichnet, was ein gewisses Maß an Sicherheit für die kommenden Jahre bietet.

Credit-Spread-Variation über 12 Monate (in Basispunkten)

Credit-Spread-Variation über 12 Monate (in Basispunkten)

Diese Simulationen dienen nur zur Veranschaulichung und basieren auf einem internen Modell von Carmignac mit Stand vom 29.02.2024. Sie stellen kein Angebot zum Kauf oder Verkauf dar. Bei den angegebenen Zahlen handelt es sich um eine Simulation und sie sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Leistung. Zur Modellierung des Ergebnisses wurden Annahmen getroffen und dies ist keine Vorhersage darüber, wie sich der Markt in der Zukunft verhalten wird.

Wie ist der Fonds positioniert, um diese Performance zu erzielen?

Obwohl die Hauptperformancequelle in den nächsten 12 Monaten weiterhin der Carry des Fonds sein dürfte, was sich in seiner Rendite bis zur Fälligkeit von 4,8 % widerspiegelt, ist das aktuelle Umfeld voller Chancen und Carmignac Sécurité sollte sich auf die folgenden Überzeugungen stützen:

  • In diesem weiterhin volatilen Zinsumfeld wird ein aktives Durationsmanagement von größter Bedeutung sein. Nach einem starken Anstieg der Zinssätze im vierten Quartal des letzten Jahres haben wir unsere Duration reduziert, da die Marktprognosen für Zinssenkungen der wichtigsten Zentralbanken im Jahr 2024 in Verbindung mit einem starken Angebot zu optimistisch schienen. Wir sind jedoch davon überzeugt, dass die Zinsen in diesem Jahr sinken dürften, behalten jedoch vorerst eine neutrale Position bei und warten auf bessere Bewertungen, um die Duration des Portfolios wieder mit unseren langfristigen Ansichten in Einklang zu bringen.
  • Credit, macht derzeit etwa zwei Drittel des Portfolios aus und dürfte aufgrund des attraktiven Carry der Haupttreiber der Performance sein. Unsere Allokation konzentriert sich derzeit auf die defensiveren Segmente – hauptsächlich hoch bewertete Anleihen mit kurzer Laufzeit, wobei wir Energie, Finanzwerte und CLOs bevorzugen.
  • Liquidität: Derzeit entfallen 18 % der Allokation auf Geldmarktinstrumente (Staatsanleihen und Commercial Papers). Eine durchschnittliche Rendite bis zur Fälligkeit von ca. 3,9 % ermöglicht uns eine attraktive Carry-Quelle mit begrenztem Risiko und gibt dem Fonds die Möglichkeit, Chancen zu nutzen.

Übersicht: aktuelle Portfoliozusammensetzung

Übersicht: aktuelle Portfoliozusammensetzung

Quelle: Carmignac, 29.02.2024. Die Liste der Portfoliozusammensetzungen ist nicht vollständig. Die Positionen können im Laufe der Zeit variieren. Die Summe der verschiedenen Unterkomponenten entspricht möglicherweise nicht der gesamten geänderten Dauer.

Kalendarische Performance

Kalendarische Performance

Annualisierte Performance

Annualisierte Performance

Quelle: Carmignac, 29.02.2024. Wertentwicklung der Anteilsklasse AW EUR acc, ISIN-Code: FR0010149120. Referenzindikator: ICE BofA ML 1-3 und All Euro Government Index. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt nicht zwangsläufig Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Aufgrund von Währungsschwankungen kann die Rendite steigen oder sinken. Die Leistungen verstehen sich abzüglich Gebühren (ausgenommen etwaige Eintrittsgelder, die vom Vertriebshändler erhoben werden). 

Anlageprodukte:

Carmignac Sécurité (FR0010149120 / FR0011269083)

Carmignac ist eine unabhängige Vermögensverwaltungsgesellschaft, die 1989 auf der Grundlage von drei Prinzipien gegründet wurde. Diese gelten bis heute: echter Unternehmergeist, menschlicher Sachverstand und ehrliches Engagement.

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