ACATIS IfK Value Renten – Milliardenhürde überschritten

Der ACATIS IfK Value Renten setzt auf Qualität, Substanz und langfristigen Mehrwert – auch in schwierigen Marktphasen

In der zweiten Jahreshälfte 2008 wurden durch die Finanzkrise Milliarden an der Börse vernichtet. Als Antwort auf die geänderten Bedürfnisse des Marktes legte die ACATIS Investment unter anderem den Rentenfonds ACATIS IfK Value Renten auf. Für diesen Fonds hat sich ACATIS mit der Firma IfK – Institut für Kapitalmarkt Investment GmbH einen exzellenten Renten-Experten als Berater ins Boot geholt. Dr. Hendrik Leber, Geschäftsführer von ACATIS, und Martin Wilhelm vom IfK kannten sich schon seit einigen Jahren.

Auch dieses Jahr haben an den Aktienmärkten die gehypten Sektoren aus dem Tech-Bereich einen Dämpfer erhalten. Viele Experten sprechen von einem Comeback des Value-Stils. Value gibt es nicht nur bei Aktien, sondern auch bei Anleihen.

Mr. Bond

Martin Wilhelm aus dem hohen Norden begann seine Investment-Karriere als Bankkaufmann und war unter anderem Händler auf dem Börsenparkett sowie Direktor und leitender Angestellter bei der Deutschen Bank. 2005 gründete er das IfK - Institut für Kapitalmarkt. Ihm zur Seite steht sein Co-Manager Oliver Werner (CFA).

Scoring-Modell

Martin Wilhelm nutzt im ACATIS IfK Value Renten heute noch das Scoring-Modell, das er in seiner langjährigen Praxis entwickelt hat. Hierin hat er mehr als 20 Faktoren gebündelt, rund zwei Drittel davon sind quantitativer und ein Drittel qualitativer Natur. Die Auswahl der Einzeltitel sowie die gesamte Portfoliokonstruktion richten sich nach genau festgelegten Spielregeln. Hierzu gehören u.a. relevante Parameter wie die Liquidität einer Anleihe, die fundamentale Situation des Unternehmens bei Corporates, aber auch die Ratinghistorie der Emittenten. Alle Faktoren werden entsprechend gewichtet und zu einer Gesamtbewertung zusammengeführt. Kommt auf diese Weise ein positives Ergebnis zustande, wird die Anleihe auf die Watchlist oder in das Portfolio aufgenommen. Verschlechtert sich das Scoring, wird die Position verkauft. Mehrfachrisiken werden vermieden: Bietet ein Unternehmen verschiedene Emissionen am Markt an, so wird im Regelfall die Euro-Tranche gekauft, um neben dem Bonitätsrisiko nicht auch noch ein Währungsrisiko in den Büchern stehen zu haben.

Anlageuniversum

Die Manager investieren in Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Financials (incl. Hybrids), Wandelanleihen und Cash. Was Investoren im Portfolio nicht finden werden, sind ABS, CDOs und strukturierte Produkte. Bei potenziellen Portfolio-Kandidaten fühlt sich Wilhelm mit Emissionsvolumina in Höhe von 500 Mio. bis 1 Mrd. EUR am wohlsten. Das systematische Screening von auffälligen Kursbewegungen und Fehlbewertungen versetzt Wilhelm in die Lage, potenzielle Schnäppchen (=Value) schnell zu erkennen.
Faktencheck: Seit Auflage liegt die Performance bei 5,5% p.a., über die letzten fünf Jahre bei rund 3,15% p.a. bei einer Volatilität in Höhe von 3,5% (5 Jahre) und einer Sharpe Ratio von knapp über 1,0. Das durchschnittliche Rating liegt seit Auflage des Fonds (Dezember 2008) stabil bei BBB-/BBB. Die Benchmark konnte in den letzten fünf Jahren deutlich geschlagen werden.

Fazit

Martin Wilhelm ist ein erfahrener Anleihen-Experte und Value-Profi, der sich in seinem Anlageuniversum bestens auskennt. Der Fonds zählt aufgrund des erfahrenen und aktiven Managements zu den aussichtsreichen Rentenfonds, die einen deutlichen Mehrwert für Investoren erzielen. Das kontinuierliche Wachstum gibt ihm recht. Die Milliardenhürde an Assets under Management ist überschritten und ACATIS ist zuversichtlich, dass das noch kein Ende ist. Der Fonds kann als Basisinvestment angesehen werden.