Stehen Nebenwerte vor der Renaissance? | ACATIS

Bis Juli 2024 trieben große Tech-Unternehmen die Aktienmärkte, während kleinere Werte zurückblieben. Diese könnten jetzt bessere Chancen haben, da sie langfristig oft stärker wachsen als die großen Aktien. Mehr hierzu in unserer Vortragsreihe.

Bis in den Juli 2024 stiegen die Aktienkurse zuletzt von Rekord zu Rekord. Alle? Nein, nicht alle. Wer genauer hinschaute, konnte schnell erkennen, dass die Rallye im Grunde ab 2023 nur von wenigen Aktien getragen wurde. In den USA waren es die "Magnificent Seven", zu denen die großen Tech-Giganten gehören, in Europa waren es die „GRANOLAS“, zu denen Unternehmen wie Novo Nordisk oder ASML zählen. Viele andere Aktien erreichten hingegen keine neuen Höchststände, besonders mittelgroße und kleinere Unternehmen. 

Dazu trugen zwei Faktoren bei: Erstens profitieren die großen Unternehmen von sogenannten Plattform-Effekten, die sie aufgrund ihrer fast monopolartigen Stellung noch größer machen. Hier sind vor allem die Big-Techs in den USA gemeint. Zum Zweiten ist es der Run auf ETFs, der dazu führt, dass größere Werte, die in den bekannten Indizes wie MSCI World oder S&P 500 in den USA enthalten sind, massive Nachfrage durch die ETF-Käufer erhielten. An weniger populären Indizes wie beispielsweise dem S&P 600 oder dem MDAX und SDAX in Deutschland gingen die meisten Käufe vorbei. 

Der Run auf die großen Indizes und damit die großen Aktien hat dazu geführt, dass sie mittlerweile vergleichsweise hoch bewertet sind. So beträgt das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis der Nebenwerte in den USA, gemessen am S&P 600 Index, gerade einmal 15, das des S&P 500 Index, der die großen Werte enthält, liegt hingegen bei 20. 
Für die zuletzt vernachlässigten kleineren und mittleren Aktien könnte das in der nächsten Zeit die Chance einer Outperformance sein. Denn während die Schwergewichte ihre Kurse nach unten korrigieren könnten, könnten die Kurse der kleineren, mittleren Unternehmen eher steigen. Dass man sich derzeit nicht vorstellen kann, dass die großen, beliebten Unternehmen zukünftig schlechter laufen als die kleineren, kann daran liegen, dass die Eindrücke der Gegenwart präsenter sind als die Vergangenheit. Doch ein unverstellter Blick in selbige zeigt, dass kleinere Werte auf lange Sicht besser abgeschnitten haben. Ned Davis Research hat einmal verglichen, wie die Performance der jeweils sieben größten Aktien im S&P 500 gegenüber dem Rest der Aktien, also dem S&P 500 ex-Top 7, seit 1970 gelaufen ist. Das Ergebnis: Die verbleibenden 493 Aktien erzielten die bessere Performance. 

Börsenlegende André Kostolany sagte einmal: "Spekulanten sind „Übersehhändler“, sie handeln mit dem, was andere übersehen." Da derzeit kleinere und mittlere Aktien eher übersehen werden, könnten sie in der nächsten Zeit die besseren Chancen auf Kursgewinne haben als die großen. 

Welche Unternehmen es noch außer den großen indextreibenden Titeln gibt und welche Chancen sie bieten, darauf wirft ACATIS Investment einen Blick auf ihrer diesjährigen Vortragsreihe. Das Programm ist über das Sales-Team von ACATIS zu erhalten (sales@acatis.com).

Termine

Vortragsbeginn jeweils um 9:00 Uhr, Ende der Vorträge ca. 12:30 Uhr, anschließend Lunch-Buffet

Anmeldung

Die ACATIS Vortragsreihe richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden.