Europa an einem Scheideweg | DPAM

Was geschieht, wenn Konflikte weit entfernt von Europa zu Angriffen auf dem Kontinent führen und europäische Bürger, die Verteidigung, Unternehmen und Lieferketten bedrohen? Der jüngste Konfliktschub – ausgelöst durch Irans Drohnenangriff auf einen britischen Stützpunkt in Zypern – zeigt, dass Europa selbst zum Ziel werden kann und dass die wirtschaftliche Präsenz des Kontinents im Ausland direkte sicherheitspolitische Folgen nach sich zieht.

Die Eskalation am Golf

Die Feindseligkeiten im Iran Konflikt sind in eine gefährlichere und systemischere Phase eingetreten. Nach der Operation Epic Fury von Präsident Trump und Israels Operation Lion’s Roar, die zentrale Ziele im Iran trafen, starteten iranisch verbündete Gruppen koordinierte Angriffe auf US Militärbasen und diplomatische Einrichtungen in mehreren Golfstaaten. Zu den jüngsten Vorfällen gehörten Raketen- und Drohnenangriffe in der Nähe von US Einrichtungen im Irak und in Syrien, Angriffe auf logistische Infrastrukturen, die mit Koalitionskräften in Jordanien verbunden sind, sowie versuchte Angriffe in der weiteren Region des östlichen Mittelmeers, einschließlich Gebieten in der Nähe der Türkei. Ein Drohnenangriff auf Zypern stellt die bedeutendste Eskalation des Konflikts dar. Obwohl Zypern nicht das Hauptziel war, wurde es angegriffen, weil dort große britische Militärbasen stationiert sind, die vom Iran als Teil des Konflikts wahrgenommen werden. Nach den Angriffen verlegten Griechenland, Frankreich, Spanien, Italien, das Vereinigte Königreich und NATO Partner Marine , Luftabwehr und Anti Drohnen Kapazitäten nach Zypern.

Während die Hauptziele des Irans weiterhin die Vereinigten Staaten und Israel bleiben und der Golf am stärksten betroffen ist, zeigt dieser Angriff, dass die Folgen sich auch auf Europa erstrecken – es steht nicht außerhalb des Risikos.

Zudem haben Angriffe im Golf erhebliche Auswirkungen auf Europa – Zehntausende europäische Staatsbürger leben und arbeiten in den Vereinigten Arabischen Emiraten, Saudi Arabien, Katar, Bahrain und Oman, oft in unmittelbarer Nähe zu US Militäreinrichtungen. Darüber hinaus unterhalten europäische Unternehmen umfangreiche Aktivitäten in der Region, von Energieproduktion und Petrochemie über Luftfahrt und Logistik bis hin zu Finanzdienstleistungen. In vielen Fällen liegen diese wirtschaftlichen Zonen nahe an strategischen Anlagen, die bei einer breiteren Eskalation zu Zielobjekten werden könnten.

Diese Nähe erhöht im Falle von Angriffen die Wahrscheinlichkeit unbeabsichtigter Schäden. Instabilitätsphasen erhöhen zudem das Risiko von Evakuierungen, Betriebsunterbrechungen, einer Neubewertung von Versicherungsprämien und Störungen in Lieferketten. Für Europa sind die Implikationen eindeutig: Teile des Kontinents liegen klar in Reichweite iranischer Systeme, während im Golf die sicherheitspolitische Gefährdung Europas den eigenen Bürgern, Unternehmen und Lieferketten überall dorthin folgt, wo sie tätig sind.

Europa rüstet nach

Die europäische Wiederaufrüstung begann in ernstzunehmendem Umfang nach dem russischen Einmarsch in die Ukraine. Das derzeit laufende Aufrüstungsprogramm stellt den bedeutendsten Wandel der europäischen Verteidigungspolitik seit Jahrzehnten dar. Mit zunehmender geopolitischer Fragmentierung und erneuter Instabilität im Golf hat sich die Dringlichkeit, glaubwürdige Verteidigungsfähigkeiten aufrechtzuerhalten, weiter verschärft.

Während eines Großteils des Ukrainekriegs waren die europäischen Reaktionen von Zögern geprägt. Regierungen sagten Unterstützung zu, hatten aber Schwierigkeiten, industrielle Kapazitäten zu mobilisieren und Lieferungen zu koordinieren. Verpflichtungen zur Munitionslieferung verfehlten wiederholt die Ziele, einschließlich des EU Versprechens, innerhalb von zwölf Monaten eine Million Artilleriegranaten an die Ukraine zu liefern. Die Beschaffungsprozesse im Verteidigungsbereich blieben langsam, und nationale Bestände in mehreren Mitgliedstaaten waren nach jahrzehntelangem Investitionsmangel bereits erschöpft. Ähnliche Lücken zeigten sich in anderen Bereichen, wobei politische Zusagen häufig weit über tatsächliche Lieferungen hinausgingen.

Im vergangenen Jahr jedoch begann sich das Bild zu verändern. Drei strukturelle Kräfte wirken nun zusammen.

(1) Politische Verpflichtung

Die europäischen Regierungen haben sich von bloßer rhetorischer Unterstützung hin zu nachhaltigen Verteidigungsinvestitionen bewegt. Deutschland, Polen, die nordischen Länder, die baltischen Staaten sowie mehrere zentral- und osteuropäische Regierungen haben sich zu mehrjährigen Erhöhungen der Verteidigungsausgaben verpflichtet. Viele Länder erfüllen inzwischen das langjährige NATO Ziel von 2 % des BIP oder übertreffen es sogar. Angesichts erneuten Drucks aus Washington und eines sich verschlechternden sicherheitspolitischen Umfelds konzentrieren sich die Diskussionen innerhalb der NATO zunehmend darauf, den effektiven Zielwert in den kommenden Jahren näher an 3 % oder darüber hinaus zu erhöhen. Einige Länder überschreiten dieses Niveau bereits, insbesondere in Osteuropa, wo die Bedrohungswahrnehmung am stärksten ist.

(2) Ausbau der industriellen Kapazitäten

Europäische Rüstungsunternehmen fahren ihre Produktion rapide hoch. Fertigungslinien für Munition, Raketensysteme, Drohnen und Luftverteidigungsplattformen werden in ganz Europa erweitert. Gleichzeitig beschleunigen sich die Investitionen in Radar Systeme, Cybersicherheit, Marinekapazitäten und KI gestützte militärische Technologien.

Die Auftragsbücher großer europäischer Rüstungsunternehmen haben Rekordniveaus erreicht, häufig gestützt durch mehrjährige Regierungsverträge, die eine außergewöhnlich hohe Sichtbarkeit für Umsätze und Margen bieten.

Abfangraketen könnten zu einer neuen strategischen Priorität werden, nachdem mehrere EU Staaten kürzlich vor Engpässen gewarnt haben sowie vor der Notwendigkeit, kosteneffiziente Lösungen gegen die Bedrohung durch preisgünstige Drohnen zu entwickeln.

(3) Initiativen zur strategischen Autonomie

Parallel zu höheren Ausgaben arbeitet Europa daran, seine Abhängigkeit von nicht europäischen Rüstungszulieferern zu reduzieren. 

Jüngste Konflikte haben die strategische Bedeutung von Verteidigungslieferketten verdeutlicht, insbesondere im schnell wachsenden Bereich der Drohnenkriegsführung. Berichte aus dem Ukrainekrieg zeigen, dass selbst lokal gefertigte Drohnen stark auf ausländische Komponenten angewiesen sind – insbesondere auf chinesische Hersteller, die einen großen Anteil wichtiger Bauteile wie Batterien, Sensoren und Elektronik liefern. Initiativen wie der Europäische Verteidigungsfonds, gemeinsame Beschaffungsprogramme und eine engere Koordination zwischen EU und NATO sollen die europäische Verteidigungsindustrie stärken. Das Ergebnis ist ein steigender Anteil der Beschaffungsbudgets, der an europäische Unternehmen fließt, die in der Lage sind, kritische Systeme bereitzustellen.

Zusammen weisen diese Entwicklungen auf einen strukturellen und politisch getriebenen Investitionszyklus hin – mit langer Dauer und hoher Planungssicherheit.

Das Eisen schmieden, solange es heiß ist

Die jüngsten geopolitischen Schocks haben Europas Bewusstsein für Verwundbarkeiten in kritischer Infrastruktur und globalen Lieferwegen geschärft. Die Sabotage der Nord Stream Pipelines in der Ostsee, wiederholte Vorfälle mit Untersee Datenkabeln und Energieverbindungen in europäischen Gewässern sowie Angriffe auf Handelsschiffe im Roten Meer haben bereits die Fragilität zentraler Systeme offenbart, die dem globalen Handel zugrunde liegen. Die jüngste Eskalation am Golf fügt eine weitere Risikoschicht für maritime Energieflüsse und kommerzielle Vermögenswerte im Ausland hinzu.

Europa ist stark abhängig von maritimen Importen und Energiekorridoren, die durch den Nahen Osten verlaufen. Da diese Routen zunehmendem Druck ausgesetzt sind, wird der Bedarf an stärkeren maritimen Fähigkeiten immer offensichtlicher. Europäische Regierungen priorisieren zudem den Ausbau von Aufklärungs , Überwachungs und Nachrichtenkapazitäten, um den maritimen Verkehr, Energieinfrastruktur und strategische Engpässe besser überwachen zu können.

Gleichzeitig benötigen Häfen, Raffinerien und Logistikzentren stärkeren Cyber Schutz, da digitale Verwundbarkeiten zunehmend zu einem zentralen sicherheitspolitischen Risiko werden. Die Verbreitung von Drohnen- und Raketentechnologien erhöht außerdem die Nachfrage nach fortschrittlichen Abfangsystemen, die sowohl militärische Einrichtungen als auch zivile Infrastruktur schützen können. Dieser Druck erstreckt sich auch auf die Lieferketten selbst. Größere Autonomie in Produktion, Logistik und Verteidigungstechnologien ist zu einer strategischen Priorität geworden.

Die steigende Gefährdung europäischer Bürger und Unternehmen im Ausland verstärkt diese Dynamiken zusätzlich. Regierungen sehen sich zunehmend unter Druck, ihre Fähigkeiten zum Schutz ausländischer Vermögenswerte auszubauen, schnellere Krisenreaktionssysteme zu entwickeln und die Verteidigungsdiplomatie in Regionen zu stärken, in denen europäische Interessen präsent sind. Dieser Treiber für Verteidigungsinvestitionen erhält oft weniger Aufmerksamkeit, bleibt jedoch von hoher Relevanz.

Aus Sicht der Finanzmärkte erkennen Investoren solche Verschiebungen in der Regel erst mit Verzögerung. Die frühen Phasen von Verteidigungsausgabezyklen gehen historisch oft mit deutlichen Bewertungsanpassungen einher, sobald die Märkte erkennen, dass der Trend strukturell und nicht nur temporär ist.

Der Anbruch einer neuen europäischen Verteidigungsära

Der jüngste Angriff auf die britische Basis in Zypern und die aktuellen Feindseligkeiten am Golf, einschließlich der von Iran unterstützten Angriffe auf US Militär- und diplomatische Einrichtungen, verdeutlichen grundlegende Realitäten: Europa kann selbst zum Ziel werden, und seine globale wirtschaftliche Präsenz setzt es unmittelbar geopolitischen Risiken aus. Europäische Bürger, Unternehmen und Infrastrukturen im Ausland sind zunehmend von Instabilität in Regionen betroffen, die weit vom Kontinent entfernt liegen.

Gleichzeitig ist Europa in eine neue Phase seiner sicherheitspolitischen Ausrichtung eingetreten. Verteidigungsausgaben werden nicht länger als vorübergehende Reaktion auf Krisen betrachtet, sondern als strukturelle Priorität. Regierungen in ganz Europa bauen nach jahrzehntelangem Investitionsrückstand militärische Fähigkeiten wieder auf – getragen von langfristigen politischen Verpflichtungen und einer wachsenden industriellen Kapazität.

In ihrer Gesamtheit weisen diese Entwicklungen auf den Beginn eines länger anhaltenden europäischen Wiederaufrüstungszyklus hin – mit dauerhaftem politischem Rückhalt und anhaltendem Investitionsmomentum.

Autor:
Johan Van Geeteruyen, CIO Fundamental Equity